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特朗普大力削减支出之下 股市和黄金将如何“交相辉映”

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-05-25  来源:常州商贸网  浏览次数:8

  美国总统特朗普周二公布任内后首份全面预算计划,特朗普希望国会同意未来10年削减4.5万亿美元联邦支出,计划重点包括削减医疗保险和食品补助计划支出,同时增加军费开支。

  预算案将包括未来10年为特朗普1万亿美元的基础设施投资项目新筹措2000亿美元。

  总的来看,在下一个10年结束前,非国防支出占经济的比重可能降至仅为1.5%,远低于自1962年以来的最低纪录水平。

特朗普大力削减支出之下 股市和黄金将如何“交相辉映”

  上图为美国联邦债务占GDP的比重,自2008年以来,美国的债务在持续增加,目前已经到达历史最高水平。

  一旦特朗普的预算方案通过,这可能意味着美国的联邦支出将会明显下降,这将减轻美国严重的债务危机。

  那么对于美国股市有什么影响呢?

特朗普大力削减支出之下 股市和黄金将如何“交相辉映”

  从上图可以看出,在过去几十年里,联邦债务与GDP比率和标普指数呈较强的正相关,相关系数高达0.87。

  当联邦债务占GDP比重上升的时候,标普500指数走高;反之,当联邦债务占GDP比重下降的时候,标普500指数走低。

  值得注意的是,当两者都处于历史高位的时候,如果联邦债务占GDP比重下降,标普500指数的走势会和它出现背离。

  之前两次出现这一背离是在1995年和2013年,联邦债务占GDP比重和标普500指数同时处于历史高位。随后联邦债务开始下降,标普500指数飙涨至历史新高。

  因此,如果特朗普减少支出,联邦债务占GDP比重和标普500指数走势可能出现背离,这意味着股市继续上涨再创历史新高。

  那么对于黄金有什么影响呢?

特朗普大力削减支出之下 股市和黄金将如何“交相辉映”

  上图为联邦债务占GDP比重和黄金过去几十年的走势。与标普500指数类似,两者过去几十年同样呈较强的正相关,相关系数高达0.87。

  不同的是,联邦债务占GDP比重处于历史高位的时候,黄金往往处于一个显著的低点附近,如果债务的GDP占比下降,黄金将同步下跌。

  在1995年和2013年联邦债务占GDP比重开始下降的时候,黄金修复与它的背离,黄金价格走低。

  因此,如果特朗普减少支出,联邦债务占GDP比重和黄金走势的背离将被修复,这意味着黄金可能会承压下行。

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  从1995年和2014年债务开始减少后市场的表现来看,债务减少的幅度越大,市场的反应越大。

  在1995-2000年5年多的时间内,美国债务占GDP比值下降近16%,标普飙涨210%以上,而黄金下跌近30%。

  距离现在比较近的2014-2015期间,美国债务占GDP比值下降近2%左右,标普上涨近13%以上,而黄金下跌近10%。

  综上,在不考虑其他因素变化的情况下,若特朗普能够实现在未来10年减少4.5万亿联邦支出的想法,按照目前20万亿规模来算,10年后将减少22.5%。参考历史数据,这意味着标普500指数可能会上涨200%,黄金下跌30%。

  因此,基于上述结论,如果特朗普的财政计划能够通过,对于美股将是大利好,同时增加黄金的下行压力,投资者可以选择长期持有做多标普,做空黄金的组合。

  

(责任编辑:方凤娇 HF055)
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